Kalshi, beş ayda $40 B’ye yaklaşan değere ulaştı: Sequoia ve Wellington’dan $1 B yatırım

• Sequoia Capital ve Wellington Management, 40 milyar dolar değerlemesiyle 1 milyar dolar toplayan bir finansman turunu ortaklaşa yönetti.
• 40 milyar dolarlık değerleme, Kalshi’nin bildirdiği 4 milyar dolarlık yıllık bazlı gelirinin yaklaşık 10 katı.
• Kalshi, fonları kaldıraçlı olay sözleşmeleri, bireysel hisseler üzerinde sürekli vadeli işlemler, hesaplama fiyatlarına dayalı piyasalar ve kurumsal işletmesi için kullanmayı planlıyor.

Kalshi, federal düzenlemeye tabi ilk ABD tahmin piyasası borsası, Sequoia Capital ve Wellington Management’in ortaklaşa yönettiği 1 milyar dolarlık G serisi turundan sonra 40 milyar dolarlık değerlemeye ulaştı; bu, Mayıs’taki 22 milyar dolarlık değerlemenin 82 katı artış.

Baillie Gifford, Morgan Stanley Investment Management, Coatue Management ve Andreessen Horowitz turuna katıldı. Reuters ayrıca Tiger Global ve Dragoneer’in de katıldığını bildirdi.

Kalshi, fonları kaldıraçlı olay sözleşmeleri, bireysel hisseler üzerinde sürekli vadeli işlemler, hesaplama fiyatlarına dayalı piyasalar ve kurumsal işletmesi için kullanmayı planlıyor. Sektör raporlarına göre bu, Kalshi’nin bir IPO öncesi gerçekleştirdiği son finansman turu.

40 milyar dolar neyi içeriyor

2018’de iki MIT sınıf arkadaşı Tarek Mansour ve Luana Lopes Lara tarafından kurulan Kalshi’nin değerlemesi, Haziran 2025’te 2 milyar dollardan Ekim’de 5 milyar dolara, Aralık’ta 11 milyar dolara, Mayıs’ta 22 milyar dolara ve en son turda 40 milyar dolara yükseldi.

G serisi, Aralık 2025’ten beri üçüncü 1 milyar dolarlık finansman turu. Platform büyümesi değerlemeyi yukarı çekti. The Information, yıllık bazlı gelirin Ağustos’ta 4 milyar doları belirgin biçimde aştığını, F serisindeki 1,5 milyar dolarlık rakamdan yüksek olduğunu bildirdi. Hesaplamalarımıza göre yeni değerleme, çalışır durumdaki gelirin yaklaşık 10 katı.

G serisi, Kalshi’nin gelirini çeşitlendirmeyi hedefliyor. CFTC, Kalshi’nin Bitcoin sürekli vadeli işlemlerini 29 Mayıs’ta onayladı; ABD’de böyle bir onay ilk kez verilmişti. Eylül’de Kalshi, piyasa yapıcıları hariç tutulan hacmin %25’ini temsil eden 500 kurumsal müşteri bildirdi.

Kalshi’nin başlıca iki rakibi, şirketin son bir yılda pazar payı açısından geride bıraktığı Polymarket’ten daha büyük. Financial Planning’ın atıfla aktardığı CB Insights verilerine göre, tahmin piyasaları 2025 yılında 3,7 milyar dolar VC fonu çekti.

Bir halka arz sorusu

Bloomberg, bunun olası bir halka arzdан önceki Kalshi’nin son finansman turu olması muhtemel olduğunu bildirdi; halka arz 2027 gibi erken bir tarihte gerçekleşebilir.

Yatırımcı karışımı değişiyor. Wellington, Morgan Stanley Investment Management ve Baillie Gifford, kripto girişim fonları yerine halka açık piyasaların yatırımcıları. Hem Amazon hem de Tesla’nın erken yatırımcısı olan Edinburgh merkezli Baillie Gifford, Times listesindeki tek Avrupalı yatırımcı; bu, ABD’nin Avrupalı girişim anlaşmalarının genellikle %22’sini oluşturması gerçeğine rağmen alışıldık bir durum değil.

Kalshi’nin halka arz etme gerekçesi, federal yasanın kumar yasalarını geçersiz kıldığına dair hukuki bir argümana dayanıyor. Series G yatırımcıları bu argümanı 40 milyar dolar değerinde görüyor. Olası halka arz yatırımcıları, nihai kararı hangi mahkemelerin vereceğine dair netlik isteyecek.